Op 10 februari 2026 heeft de Securities and Futures Commission (SFC) een omvangrijk pakket nieuwe maatregelen ingevoerd dat gericht is op het verbeteren van de liquiditeit en het ondersteunen van innovatie in de markt voor virtuele activa (VA) in Hongkong. Deze updates maken deel uit van een breder, meerjarig plan om Hongkong te ontwikkelen tot een wereldwijd erkende, gereguleerde crypto-hub, terwijl sterke beleggersbescherming en marktstabiliteit behouden blijven.
De maatregelen gelden vooral voor in Hongkong vergunde brokers en Virtual Asset Trading Platforms (VATP’s), maar ze raken ook particulieren en instellingen die via deze platforms handelen, of zij nu lokaal gevestigd zijn of in het buitenland.
In grote lijnen wil de SFC groei in de cryptosector stimuleren, maar dan op een gecontroleerde en transparante manier. In tegenstelling tot veel offshoremarkten bouwt Hongkong aan een systeem dat steunt op strikte vergunningseisen, verplichte audits en actief toezicht, en de cijfers beginnen dat te weerspiegelen. Het handelsvolume op vergunde platforms bereikte alleen al in de eerste helft van 2025 HKD 26,1 miljard (ongeveer EUR 2,8 miljard), een stijging van 233% op jaarbasis.
De SFC staat vergunde brokers nu toe om klanten financiering aan te bieden voor cryptohandel. Dat betekent dat klanten geld kunnen lenen om virtuele activa te verhandelen, wat de totale marktactiviteit mogelijk vergroot.
De regels zijn echter streng. Alleen goed gevestigde activa, zoals Bitcoin en Ether, mogen als onderpand dienen en worden sterk afgewaardeerd (minstens 60% haircut) om systeemrisico te beperken. Brokers moeten de financiële situatie van elke klant zorgvuldig beoordelen, inclusief hun blootstelling aan cryptovolatiliteit en concentratierisico’s.
Brokers zijn ook verplicht om onderpand in real time te monitoren en het is verboden om klantactiva opnieuw te gebruiken voor andere doeleinden—een regel die rechtstreeks bedoeld is om het soort misbruik te voorkomen dat de afgelopen jaren bij opvallende wereldwijde cryptofailures is gezien.
Daarnaast staat de SFC brokers toe om aan te sluiten op gedeelde orderboeken met gelieerde buitenlandse platforms, wat de liquiditeit kan verbeteren en tot kleinere spreads kan leiden. Retailbeleggers mogen echter alleen toegang krijgen tot deze grensoverschrijdende pools met expliciete, geïnformeerde toestemming en met een duidelijk begrip van de extra jurisdictierisico’s die daarbij horen.
De SFC heeft een regulatoir kader geïntroduceerd voor de handel in crypto perpetual contracts, vaak bekend als "perps". Dit zijn hoogrisico financiële producten die leverage gebruiken en geen afloopdatum hebben.
Vanwege hun complexiteit zijn perpetual contracts uitsluitend toegankelijk voor professionele beleggers. Platforms moeten verifiëren dat klanten derivaten begrijpen voordat zij toegang verlenen.
Handelsplatforms moeten strikte regels volgen voor productopzet, waaronder transparante prijsstellingsmethoden, duidelijke openbaarmaking van funding rates en beschikbaarheid van realtimedata. Ook moeten zij robuuste risicobeheersystemen onderhouden, met onder meer automatische margincontroles vóór transacties en duidelijk vastgelegde procedures voor het afhandelen van verliezen.
Opvallend is dat platforms geen geld mogen uitlenen voor margin trading in perps. Zij moeten er ook voor zorgen dat klanten volledig geïnformeerd zijn over alle belangrijke risico’s, inclusief de mogelijkheid van gedwongen liquidatie en volledig verlies van kapitaal.
Om de handelsactiviteit te verhogen en de prijsvorming te verbeteren, staat de SFC nu toe dat gelieerde bedrijven als market maker optreden op vergunde platforms. Market makers ondersteunen gezonde markten door continu koop- en verkooporders te plaatsen, waardoor spreads afnemen en de uitvoeringskwaliteit verbetert.
Onder normale omstandigheden mogen gelieerde bedrijven niet op hetzelfde platform handelen. De SFC kan dit nu echter in specifieke gevallen toestaan, onder strikte voorwaarden:
Duidelijke structurele scheiding tussen het platform en de market maker
Informatieschotten om oneerlijke voordelen of front-running te voorkomen
Altijd prioriteit voor klantorders boven orders van de market maker
Volledige identificatie en audit trails voor alle transacties van de market maker
Voordat de activiteiten starten, moeten platforms een compliance-rapport indienen dat bevestigt dat deze controles bestaan en effectief zijn, en zij moeten dit vervolgens doorlopend blijven monitoren.
Deze drie maatregelen zijn belangrijk, maar ze passen binnen een veel groter en zich verder ontwikkelend regelgevingskader dat het waard is om in zijn geheel te begrijpen.
Toegang voor retail blijft bewust beperkt. Gewone beleggers kunnen via vergunde platforms slechts in een klein aantal grote tokens handelen en zij mogen geen geavanceerde producten gebruiken zoals perpetual contracts. Dit weerspiegelt de voorzichtige, gelaagde aanpak van de SFC op het gebied van beleggersbescherming.
Het VATP-vergunningstelsel vormt de ruggengraat van het systeem. Vanaf februari 2026 heeft de SFC vergunningen verleend aan 12 Virtual Asset Trading Platforms, waaronder HashKey Exchange en OSL Digital Securities, twee van de vroegste en meest gevestigde spelers in de markt. Het vergunningsproces is streng en omvat inspecties op locatie, onafhankelijke cybersecurity-assessments, kapitaaldrempels en een meerfasige beoordeling voordat volledige goedkeuring wordt verleend.
Bescherming van activa is niet onderhandelbaar. Vergunde platforms moeten klantactiva volledig gescheiden houden van bedrijfsfondsen, minstens 50% van de cold wallet-activa verzekerd hebben en 100% van de hot wallet-positie afdekken. Deze regels zijn bedoeld om de catastrofale verliezen voor klanten te voorkomen die bij eerdere wereldwijde crypto-ineenstortingen zijn gezien.
Stablecoins worden nu ook gereguleerd. Hongkongs Stablecoins Ordinance, aangenomen in mei 2025 en van kracht sinds augustus 2025, plaatst de uitgifte van fiat-gekoppelde stablecoins onder toezicht van de Hong Kong Monetary Authority (HKMA). Elke uitgever van een aan de Hongkongse dollar gekoppelde stablecoin—lokaal of in het buitenland gevestigd—moet een vergunning hebben. De eerste reeks vergunningen wordt begin 2026 verwacht.
Tokenisatie wordt een pijler van de strategie. Er is al voor meer dan 2 miljard dollar aan getokeniseerde effecten uitgegeven via pilots onder toezicht van de HKMA. Dit positioneert Hongkong niet alleen als een crypto-handelsknooppunt, maar ook als een breder centrum voor digitale-activainfrastructuur.
Hongkong opereert niet in isolatie. Het concurreert rechtstreeks met Singapore en Dubai om institutioneel kapitaal en crypto-activiteiten.
Singapore, gereguleerd door de Monetary Authority of Singapore (MAS), beschikt over een volwassen stablecoin-vergunningskader en een goed ingeburgerde Payment Services Act. De afgelopen jaren heeft Singapore zijn regels echter aanzienlijk aangescherpt, waaronder strikte eisen voor buitenlandse aanbieders van digitale-tokenservices. Dat heeft sommige cryptobedrijven, waaronder grote beurzen, ertoe aangezet om te verkennen of verplaatsing naar Hongkong of Dubai aantrekkelijk is.
Dubai is een andere weg ingeslagen. Via de Virtual Assets Regulatory Authority (VARA), ’s werelds eerste onafhankelijke toezichthouder specifiek voor crypto, heeft Dubai een wendbaar, innovatiegericht kader opgebouwd dat veel internationale beurzen heeft aangetrokken. De aanpak wordt algemeen gezien als minder restrictief dan die van Hongkong, wat het aantrekkelijk maakt voor ondernemingen die regulatorische erkenning willen zonder maximale compliance-last.
Hongkongs voordeel ligt in de nabijheid van het Chinese vasteland, een uniek geografisch en financieel voordeel dat noch Singapore noch Dubai kan evenaren. Het fungeert als de belangrijkste gereguleerde toegangspoort voor institutioneel kapitaal dat tussen China en het mondiale digitale-activasysteem stroomt. Het juridische kader is bovendien afgestemd op internationale normen, waaronder FATF-aanbevelingen, wat het geloofwaardig maakt voor grote institutionele beleggers die dat niveau van zekerheid vereisen.
Een ontwikkeling die meer aandacht verdient, is de lancering door de SFC van de Digital Asset Accelerator. Dit initiatief creëert een gestructureerd communicatiekanaal tussen toezichthouders en marktpartijen, vergelijkbaar met een regulatory sandbox, waardoor nieuwe producten en businessmodellen in een gecontroleerde omgeving kunnen worden getest voordat formele goedkeuring volgt.
Dit is belangrijk omdat het aangeeft dat de SFC innovatie niet uit Hongkong probeert te weren. In plaats daarvan bouwt zij infrastructuur om nieuwe financiële producten op een beheerste manier te beoordelen en uiteindelijk goed te keuren. Voor bedrijven die nieuwe cryptoderivaten, getokeniseerde instrumenten of DeFi-aanpalende diensten ontwikkelen, vormt de Accelerator de duidelijkste toegangspoort tot de gereguleerde markt van Hongkong.
De nieuwe maatregelen brengen wel extra complexiteit in het systeem. Het toestaan van financiering, producten met leverage en gelieerde market makers verhoogt de liquiditeit, maar kan ook de volatiliteit versterken tijdens perioden van marktstress. Gedwongen liquidaties, snelle prijsontwrichtingen en concentratie van risico bij een klein aantal vergunde platforms zijn allemaal factoren die uitdagingen kunnen worden naarmate de markt groeit.
De SFC heeft laten blijken dat zij zich van deze risico’s bewust is, maar de echte test komt bij de volgende grote marktdaling.
Hongkong zet de deuren naar crypto niet zonder voorwaarden wagenwijd open. Het doet iets doelbewusters: het bouwt een gestructureerde markt met hoge standaarden waarin groei is toegestaan, maar alleen binnen helder afgebakende grenzen.
De combinatie van 12 vergunde platforms, een stablecoin-ordonnantie, tokenisatiepilots en nu uitgebreidere producten voor professionele beleggers positioneert Hongkong als een van de meest complete gereguleerde crypto-omgevingen ter wereld. De vraag is niet of het kader serieus is—dat is het duidelijk. De vraag is of het tempo van innovatie gelijke tred kan houden met het tempo van regulering.
Voor institutionele beleggers kan het antwoord op die vraag bepalen waar in Azië zij hun digitale-activainfrastructuur willen opbouwen.
Of u nu een platformbeheerder bent, een institutionele belegger, of simpelweg de evolutie van wereldwijde cryptoregulering volgt: de ontwikkelingen in Hongkong in 2026 zijn te belangrijk om te negeren. Blijf geïnformeerd, volg SFC-aankondigingen nauwgezet en raadpleeg ons team voordat u beslissingen neemt over virtuele activa.
